自考《国际财务管理》章节试题：第10章
第十章
【题10—1】甲公司和乙公司都要花费5万美元来增加生产能力。甲公司从银行得到一笔5万美元的贷款购置设备，贷款年利率8%，期限5年，等额摊还本息。而乙公司决定采用经营租赁租入设备，租期5年，租约要求的收益率为8%。资产增加前，两公司的资产负债表相同：
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流动资产 70000美元 |
负债 50000美元 |
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固定资产 80000美元 |
股本 100000美元 |
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总资产 150000美元 |
负债与股本 150000美元 |
要求：
(1)给出两公司增加生产能力后的资产负债表，并计算两企业新的债务比率。
(2)如果乙公司采用融资租赁，租金现值5万美元，则资产负债表将怎样变化?
(3)筹资方式不同是否会影响公司的总资产报酬率和股本收益率?如何影响?
【题10—1】答案
(1)甲公司增加生产能力后的资产负债表的固定资产增加5万美元，负债增加5万美元，债务比率=50%。
乙公司增加生产能力后的资产负债表不变，债务比率=33%。
(2)如果乙公司采取融资租赁，则资产负债表变为(单位：美元)：
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流动资产 70000 |
负债 50000 |
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固定资产 80000 |
融资租赁长期负债 50000 |
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融资租赁固定资产 50000 |
股本 100000 |
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总资产 200000 |
负债与股本 200000 |
(3)从报表上来说，进行租赁时，净收益会减少，因为租金比利息支出要高;另外，总资产在租赁没有资本化的情况下也明显要少。两者同时变化，导致最后的结果很难说，但是可以肯定，总资产报酬率和股本收益率都会因筹资的方法不同而受到影响。
【题10—2】某跨国公司需要一套100万美元的新设备，设备折旧寿命3年，按直线法计提折旧，残值为零。设备维修费每年5万美元，所得税率33%。
()若借款购买，贷款利率14%，每年年底等额摊还，偿还期3年。
(2)若租赁，租期3年，租金32万美元，每年年底支付。3年后花20万美元买下这套设。问：若暂不考虑汇率的变动，该公司是购买还是租赁此套设备?
【题10—2】答案
(单位：万美元)
折现率=14%×(1-33%)=9.38%
因为租赁的净现值大于借款购买的净现值，所以应租赁此套设备。
【题10—3】某跨国公司借款购买一台设备，价格3万美元，全部由银行贷款，期限5年，年利率10%，每年年末等额摊还。设备折旧寿命5年，残值为零，采用直线法计提折旧，公司所得税率33%。若租赁同样设备，则5年中每年租赁费7000美元。购买与租赁设备的年维修费相同。问：若暂不考虑汇率的变动，该公司应该租赁还是借款购买此设备?
【题10—3】答案
折现率=10%×(1-33%)=6.7%
借款购买净现值=-13383.96万美元
租赁净现值=-19344.05万美元
因为租赁的净现值小于借款购买的净现值，所以应借款购买此套设备。