自考《国际财务管理》章节试题：第8章
第八章
【题8—1】某跨国公司2006年4月10日签订某一贷款协议，贷款额10000万美元，期限5年，承担期为半年(到10月10日止)，并规定从贷款协议签订日一个月后(即5月10日起)收取承担费，承担费率(年率)为0.25%。请填写下表中的有关数据，计算借款人实际支用贷款情况和应付承担费。
借款人实际支用贷款情况和应付承担费计算表
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日期 |
支用金额（万元） |
未支用金额（万元） |
应计算承担费用时间 |
承担费率（日率） |
承担费金额（元） |
||
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月 |
日 |
起讫 |
天数 |
||||
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（1） |
（2） |
（3） |
（4） |
（5） |
(6)=(2)×(4)×(5) |
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4 |
15 |
2000 |
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5 |
5 |
4000 |
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6 |
12 |
1000 |
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8 |
8 |
1000 |
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10 |
10 |
1200 |
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合计 |
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【题8—1】答案
借款人实际支用贷款情况和应付承担费计算表
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日期 |
支用金额（万元） |
未支用金额（万元） |
应计算承担费用时间 |
承担费率（日率） |
承担费金额（元） |
||
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月 |
日 |
起讫 |
天数 |
||||
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（1） |
（2） |
（3） |
（4） |
（5） |
(6)=(2)×(4)×(5) |
|
4 |
15 |
2000 |
8000 |
—— |
—— |
—— |
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|
5 |
5 |
4000 |
4000 |
5.10～6.11 |
33 |
0.25%/360 |
9166.67 |
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6 |
12 |
1000 |
3000 |
6.12～8.7 |
57 |
0.25%/360 |
11875.00 |
|
8 |
8 |
1000 |
2000 |
8.8～10.9 |
63 |
0.25%/360 |
8750.00 |
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10 |
10 |
1200 |
800 |
—— |
—— |
—— |
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合计 |
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29791.67 |
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从10月11日起，贷款未动用部分800万元，由银行注销，借款人不能再支用。
【题8—2】一家日本公司准备筹借5800万日元用于下一年度经营，一日本银行愿意提供年利率为3%的贷款，而一家美国银行愿意提供年利率为2%的美元贷款，目前的即期利率为：1美元=116日元，该公司对美元远期汇率的预测结果如下：
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预期汇率￥/＄ |
概率（%） |
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112 |
10 |
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116 |
40 |
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120 |
30 |
|
122 |
20 |
要求：(1)试分析日元与美元贷款的平衡点汇率;
(2)试用成本分析法做出选择哪种货币贷款的决策;
(3)试用标准差分析法做出选择哪种货币贷款的决策;
(4)若借款到期时，该公司有40万美元贷款收回，应选择哪种货币贷款?
【题8—2】答案
(1)美元与日元贷款平衡点汇率：
日元贷款：JP¥58 000 000×3%= JP¥1 740 000
美元贷款：5 800万日元按即期汇率JP¥116.00/$计算需要：$500 000
美元年利息=$500 000×2%=$10 000
换算成日元=10 000Y+500 000(Y-116)
=510 000Y-58 000 000
Y若为平衡点汇率，则510 000Y-58 000 000=1 740 000
Y=117.14
即当一年后汇率为JP¥117.14/$时，美元贷款与日元贷款成本相同。
(2)日元贷款成本= JP¥58 000 000×3%= JP¥1 740 000
美元贷款成本计算见下表：
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汇率（¥/$） |
贷款利息¥ |
本金$ |
汇率变化 |
本金损失¥ |
净损失¥ |
概率 |
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112 |
1 120 000 |
500 000 |
-4 |
-2 000 000 |
-800 000 |
10% |
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116 |
1 160 000 |
500 000 |
0 |
0 |
1 160 000 |
40% |
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120 |
1 200 000 |
500 000 |
4 |
2 000 000 |
3 200 000 |
30% |
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122 |
1 220 000 |
500 000 |
6 |
3 000 000 |
4 220 000 |
20% |
美元贷款预期成本：(-800 000)×10%+1 160 000×40%+3 200 000×30%+4 220 000×20%
=-80 000+464 000+960 000+844 000
=2 188 000(日元)
经比较可以看到，日元贷款成本低于美元贷款。
(3)标准差分析：
从概率情况看，预期汇率为：112×10%+116×40%+120×30%+122×20%=118(¥/$)
其汇率出现的可能性达到50%，标准差分析结果与成本分析结果的相似性比较高。
美元成本标准差=510000×3.6878=1 880 778
日元成本标准差=0
结论：日元贷款优于美元贷款。
【题8—3】巴西联邦共和国通过大型国际银团贷款于20世纪70年代晚期和80年代早期大规模举债。1980年时巴西政府借款如此之频繁，以至于“巴西定价”已成为许多银团贷款的标准：
本金 US$ 500000000
到期 8年
基准利率 LIBOR
幅度 2.5%
银团贷款费用 l.5%
(1)此银团贷款的实际贷款额为多少?
(2)如第一年市场LIBOR利率为8%，第一年的实际资金成本(百分数)是多少?
【题8—3】答案：
(1)贷款本金 $500000000
减去1.5%的费用 7500000
实收 $492500000
(2)第一年实际成本：
[(8%+2.5%)×(500000000)]÷492500000=10.66%
【题8—4】假设南方公司需要借入一年期价值相当于5000万元人民币的货款，现有3种货币可供选择，有关利率资料如下：人民币利率7.25%;欧元利率3.5%;日元利率2.5%。该公司有三种选择：一是只借入欧元;二是只借入日元;三是组合借入欧元和日元(拟借入的欧元和日元各占其所需资金的50%)。